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新能源汽车行业:特斯拉引领新能源汽车高成长

来源:东方证券 2020-01-08 08:36优德w88投资咨询网 A-A+

   核心观点

  特斯拉引领汽车电动化新趋势。近期国产 Model 3 降价至 30 万以内,性价比提升。叠加四季度产销量和上海工厂产能爬坡速度超预期,短期给同行车企带来压力,但特斯拉已成为行业风向标,长期有望促进新能源汽车行业良序竞争、健康发展。特斯拉车型的畅销是对公司长期坚持电动化,潜心研发,攻坚消费痛点的回馈,不仅在技术水平、车辆品质上给予正向作用,在与用户的对接、车辆销售模式上也将给行业带来新的变革,从而全面引领电动化。

  龙头车企转舵,主流国家扶持,全球再掀电动化热潮。特斯拉逆势高增长的销量有望带动全球新一轮电动化热潮。传统车企陆续抛出更详细的电动化转型战略,以 2020 年为起点,全面发力纯电动汽车市场。而来自欧洲、美洲、和亚洲的多个国家也再度发声,从政策体系上支持新能源汽车发展。政策友好+传统车企发力将成为全球电动化真正大发展的基石,偏宽松的政策环境有利于车企向电动化方向过渡,我们看好未来 10 年新能源汽车保持高速增长。

  锂电原材料受益确定性强,把握供需周期拐点。行业政策面持续宽松且正向,新能源汽车行业恢复高增长预期强,上游原材料在供给缩量和行业周期的配合下,将出现量价齐升的拐点。

  钴行业:最具确定性的投资板块。嘉能可关矿,缩减产量指引,全球钴供给缩减明确。供需缺口在 20-22 年持续体现。新能源汽车全球发展预期好转,钴价将在库存转移中持续上行。

  锂行业:产品价格结束单边下跌,在底部成本线附近波动,2020 年锂盐企业盈利回暖,氢氧化锂海内外存价差的情况下,赣锋锂业业绩弹性预期独占一档。天齐完成配股后,财务压力大幅缩减;待 SQM 产能释放,成本进一步降低。

  硫酸镍:新能源汽车全球市场一旦打开,对硫酸需求空间巨大,有望催高镍价,相比之下,镍精矿和镍中间品一步制得硫酸镍成本远低于市场价格。拥有上游硫酸镍冶炼湿法项目的企业将受益。

  投资建议与投资标的

  2020 年产业链将迎来系统性投资机会,建议全面配置上游钴锂资源和特斯拉产业链。推荐华友钴业(603799,买入)、格林美(002340,买入)、鹏辉能源(300438,买入)、恩捷股份(002812,增持)、新宙邦(300037,增持),建议关注宁德时代(300750,未评级)赣锋锂业(002460,未评级)、洛阳钼业(603993,未评级)、道氏技术(300409,未评级)。

关键词:新能源汽车 特斯拉
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